証券アナリスト1次の合格・不合格体験記25人を読んでわかった「受かる人」と「科目Ⅲで落ちる人」の違い【2026年版】
証券アナリスト（CMA）第1次試験は、国内では明日 2026年9月27日（日） に秋試験があります。今回から、国内の多くの会場でパソコンで解く CBT方式 が始まります。
その直前の2026年春試験は、3科目合計の合格率が 44.6% と、2019年以降でいちばん低い結果でした。なかでも科目Ⅲ（経済・数量分析・職業倫理）は 39.2% です。
受けた人の体験記を読むと、この数字の重さがよくわかります。
- 「今年度の試験は非常に難しかったです。」（youuuu・2026年春に3科目合格）
- 「科目Ⅲ、過去一難しかった。」（揚塩ころも・2026年春に科目Ⅲを受け直して合格）
- 「あれ、これ間に合わなくね？」（かわいそうなzoo・2024年春に3科目合格）
この連載「証券アナリスト1次 攻略シリーズ」では、note・はてなブログ・個人ブログに公開されている 2023年以降の受験を中心にした一次体験記25人分（各科目を1回で合格した18人と、不合格・科目の持ち越し・受験期限切れを経験した7人）を読み込み、日本証券アナリスト協会の公式発表と突き合わせて、合格に効くやり方を全10回で整理します。
書いているのは、資格の問題集アプリ「ナレッジバンドル」を作っているチームです。証券アナリスト1次の問題を作るにあたって、受かった人と落ちた人が何をしていたのかを知りたくて、この25人分を一本ずつ読みました。受験には協会の講座が欠かせませんが、合格者に共通していたのは問題を解きながら理解を進めるやり方で、私たちが3科目・計1,500問のすべてに正解の理由と各選択肢の正誤の解説をつけているのも、この理由からです。
第1回の今回は全体像として、「受かる人」と「科目Ⅲで落ちる人」を分けたポイント をまとめます。なお、集めた体験記はすべてマークシート方式の時代のものです。CBTで受けた人の体験記は、まだありません。
まず押さえたい、証券アナリスト1次の3つの特徴
細かい仕組みは次回にくわしく扱うので、ここでは体験記を読むうえで欠かせない3点だけ押さえます。
- 講座を受けないと受験できない: 協会の第1次レベル講座の受講者だけが受けられ、「講座を受講せずに受験することはできません」と明記されています。受験できるのは受講年度の翌年から原則3年間です（協会 試験の内容・実施・合否）。
- 3科目・1分＝1点: 科目Ⅰ（証券分析とポートフォリオ・マネジメント）170分・170点、科目Ⅱ（財務分析・コーポレート・ファイナンス）100分・100点、科目Ⅲ（市場と経済の分析・数量分析と確率・統計・職業倫理・行為基準）90分・90点。配点の合計が試験時間と同じで、3科目を同じ1日に行います。科目ごとに受けることもできます（CBTソリューションズ 試験概要）。
- 合格点は決まっていない（相対評価）: 上位一定割合の受験者の平均得点を基準に合否を決め、得点も順位も開示されません（不合格者には順位のランクだけが示されます）。さらに科目Ⅲには、得点が合格点を超えていても 「職業倫理・行為基準」が一定の水準に届かないと不合格 になる足切りがあります。水準は公表されていません。
2026年春は、2019年以降で最も低い合格率だった
現行のプログラム（2022年春の試験から）になってからの、科目別の合格率を並べると次のとおりです。
2026年春は、科目Ⅰが43.1%、科目Ⅱが50.7%、科目Ⅲが39.2%でした。協会は結果の説明で、科目別の合格率は「科目Ⅲで9％程度2025年春試験を下回り」と書いています。さらに、職業倫理の足切りで科目Ⅲに落ちた人の数が、現行のプログラムに基づく9回の中で「最も多かった」とも書いています（人数は非公表。協会 第1次試験データ）。
体験記でも、2026年春の難しさはくり返し書かれていました。経済学部3年で合格した 國富 さんは、科目Ⅰと科目Ⅲが難しくなり、直近6年分の過去問でもカバーしていない問題があったと振り返っています。前述の youuuu さんも、新しい傾向の問題がかなり多かったと書いています。
なお、協会の合格率は3科目の延べ受験者に対する割合で、実際に何人が受けたかは公表されていません。
受かる人に共通していた5つのこと
1. 問題演習を主役にして、解きながら理解する
いちばん多かったのが、本を読み込むより先に問題を解き、過去問を何周も回しながら理解していくやり方です。事業会社の経理財務部門で働く 経理・財務マンになりたくて さんは、「テキストで勉強しない、ひたすら過去問」という方針で科目Ⅱに合格し、「結果的に過去問は4周しました。」と書いています。
國富さんも過去問を軸に4周し、3周目以降は解けない問題だけをつぶしていく順番でした。
2. 古い過去問だけに頼らず、最近の出題に合わせる
ここ1〜2年の体験記で目立つのが、過去問だけでは最近の問題に対応しきれない という声です。2025年春に3科目合格した みずきゆう さん（記事内に広告リンクあり）は、過去問を解くと「最近の問題があまり解けないのです。」と気づいたそうです。出題の土台は前年度の講座テキストなので、年度の古い問題だけを解いていると、範囲が少しずつずれていきます。
講座テキストは受講料に含まれていて、受講者なら誰でも持っています。一方で、それを使わなかったと明記した人も5人いて、うち4人は各科目1回で合格しています。何を使うかより、古い年度の問題を解けるだけで安心せず、最近の出題範囲まで押さえているか を確かめることが、合格者に共通していた点です。
3. 分からないところは動画とAIで埋める
協会の講座には解説動画がありません。そこで、動画や生成AIで補っている人が多くいました。YouTube の解説動画を挙げた人が25人のうち6人、ChatGPT などの生成AIに解説させた人が5人いました。
1次・2次とも合格した Lazy さんは、過去問を解き、分からなければAIに聞き、必要なときだけテキストを見る順番で進めました。テキストは「完全に辞書だった。」そうです。
解いて、分からないところを聞き、必要なら調べる。この流れを短い時間で回すなら、スマホの問題アプリ1つでもまかなえます。私たちのナレッジバンドルでも、解説つきの問題を1問ずつ解き、解説の用語はタップで専用の用語辞書を開けるので、辞書代わりの本を別に開かなくても済みます。それでも引っかかった問題は、そのまま AI に質問したり Google 検索したりできます。
4. 土台のある科目は軽くして、弱い科目に時間を寄せる
3科目は、すでに持っている知識によって重さがまったく違います。
- 簿記 → 科目Ⅱ: 日商簿記1級を持つ ぶんぶん さん（自作講座などへの案内あり）は、科目Ⅱを軽くして科目Ⅰ・Ⅲに時間を回すのが効率的と書いています。
- 経済学部 → 科目Ⅲ: 國富さんは「経済学部生にとって科目Ⅲはボーナスステージ」と書き、経済学部出身の Otoshie Mae さんは「科目３は土日だけで一周できた」そうです。
逆に言えば、簿記も経済学も学んだことがない人は、科目Ⅱと科目Ⅲの両方にしっかり時間を見込む必要があります。
5. 受け方を自分の状況で決める
25人のうち、1回目に3科目を同時に受けた人は15人で、そのうち11人が3科目とも合格しています。一方、分割して受けた人も5人いました。独学の会社員の おにおん さん（有料記事への案内あり）は、最も重い科目Ⅰを後に回し、科目Ⅱ・Ⅲ → 科目Ⅰの順で合格しています。同時か分割かは、第8回でくわしく比べます。
落ちる人・つまずいた人に共通していた5つのこと
不合格・持ち越し・期限切れを経験した7人と、合格者の反省を並べると、失敗の型ははっきりしていました。
1. 科目Ⅲだけ落ちる
もっとも目立ったのがこれです。落ちた科目がわかる4人は、全員が科目Ⅲでした。 1回目に3科目同時に受けて不合格が出た3人も、3人とも科目Ⅲだけを落としています。
- 数学が苦手な 人生のまかない さんは、苦手な科目Ⅲについて「ダメ元で受けましたがもちろん不合格。」
- 怒れるカレー犬 さんは「科目1・2に合格し、科目3は不合格」
- 揚塩ころもさんは2025年秋に3科目を受けて「合格が2つと、不合格が1つ。」（結果の記事）
科目Ⅲは90分と3科目で最も短い科目ですが、経済・統計・職業倫理と中身は幅広く、しかも足切りがあります。旅する佃煮さんは、テキストの量は最も少ないのに一番難しいと書いています。「短いから後回しでいい」と考えると危ない科目です。救いは、この4人がいずれも すぐ次の回で科目Ⅲに合格している ことです。
2. 土台の知識を過信して、なめてしまう
理系の大学生だった 旅する佃煮 さんは、簿記2級と大学受験で得意だった確率の知識があるので、参考書だけで受かると思って科目Ⅲを受け、不合格になりました。本人の言葉は「なめてました」。そこで「付け焼き刃の知識では無理だと悟り」、基礎から学び直して、次の秋試験で3科目とも合格しています。得意なつもりの分野ほど、実際に問題を解いて確かめておく必要があります。
3. 古い過去問題集を使う
揚塩ころもさんが最初に使っていた過去問題集は2018年版で、統計の問題が入っていませんでした。直前に統計を詰め込み、経済の根幹まで手が回らなかったのが敗因だったそうです。2024年版を買い足し、忘却曲線に沿って復習する形に変えて合格しました。現行のプログラムは2022年春の試験からで、協会の e-Learning に入っている2021年以前の問題も、改定前のテキストに基づく出題です。教材と過去問の年度は必ず確かめましょう。
4. 3年の受験期限に追われる・中断する
受験できるのは原則3年間です。仕事や妊娠・出産・育児で受けられない回が続くと、期限はすぐ来ます。はなちゃん さんは、2科目を取ったものの「全3科目が取りきれずに期日を終了していた」ため、出産後に再受講して合格しました。協会の通信教育を2回取った かんちゃん さんは、「6回試験を受験したが、不合格でした。」と書いています。独学で行き詰まったのが原因で、通信講座を加えてから合格しました。
5. 過去問の答えを覚えてしまう
過去問中心のやり方には落とし穴もあります。700〜800時間勉強して合格した ゆみ さんは、過去問を合計10周くらい回し、最後は「答えを覚えてしまっていて」と振り返り、直前期は別の問題を解けばよかったと書いています。
過去問の周回に、答えを覚えていない問題を混ぜるのは有効です。私たちのアプリにも、過去問とは別のオリジナル問題が入っていて、「間違えた問題だけ」「未回答だけ」に絞って解けるほか、忘却曲線に合わせて復習の問題を自動で出してくれます。本番形式のテストで弱点のカテゴリをグラフで確かめられるので、科目Ⅲのような苦手科目の仕上がりを数字で見るのにも向いています。
勉強時間は「200時間以下」が半分を超える
協会が2022年秋試験の全科目合格者388人に聞いたアンケートでは、全科目合格までの学習時間は次のとおりでした（協会 合格者の声）。
- 100時間以下: 22.2%
- 101〜200時間: 34.5%
- 201〜300時間: 23.2%
- 301〜400時間: 7.0%
- 401時間以上: 4.9%
約57%が200時間以下、約80%が300時間以下 です。体験記で3科目の合計時間を数字で書いた人は5人だけで、30時間から700〜800時間まで大きくばらつきます。期間で書いた人も、丸4日から約1年まで幅がありました。土台の知識で時間は大きく変わるので、まずは協会のデータを目安にするのが無難です。学習時間は第3回でくわしく扱います。
明日9月27日にCBTで受ける人へ
体験記はすべてマークシート時代のものですが、当日の戦い方には共通点がありました。
- 分からない問題は飛ばして、一通り解いてから戻る: 旅する佃煮さんは科目Ⅰで分からない問題を飛ばして一通り解き、残った50分ほどで見直したそうです。
- 関数電卓を使う: 普通の電卓で受けたみずきゆうさんは「結論としては関数電卓は必須です。」と書いています。CBTでは電卓の持ち込みは1台までで、画面上の電卓と合わせて使えます。関数電卓・金融電卓は持ち込めますが、公式を記憶・表示できるもの、通信機能や音が出るものは使えません。
- CBTの当日: 受験票はなく、私物の筆記用具も持ち込めません（メモ用紙と筆記用具を貸してくれます）。開始から30分以内なら遅れても受験できますが、終了時刻は延びません（CBTソリューションズ 試験概要）。
秋試験の結果は、11月中旬ごろに協会のマイページで発表されます。
これから始める人へ：講座の申込が先
これから証券アナリスト1次を目指すなら、最初にやることは講座の申込です。2026年度の第1次レベル講座は2027年1月31日まで申し込めて、受講料は一般69,000円 です。この講座で受けられるのは2027〜2029年の試験で、2026年の試験は受けられません（協会 第1次レベル講座）。
春試験は例年4月下旬です。ただし2027年の試験日程は、例年どおりなら10月末ごろに掲載される予定で、まだ発表されていません。
まとめ：受かる人は「過去問の周回と最新の出題範囲」、落ちる人は「科目Ⅲの油断」
25人の体験記から見えたことを、ひと言でまとめます。
- 知識は 問題演習を主役に周回 し、解きながら理由まで理解する
- 古い過去問だけで安心せず、最近の出題範囲まで押さえる
- 分からないところは 動画やAIで埋める。直前期は 答えを覚えていない問題 も解く
- 科目Ⅲを軽く見ない。落ちた科目がわかる4人は全員が科目Ⅲだった
- 過去問題集は 現行プログラム（2022年以降）の年度 を使う
- 3年の期限 を最初から意識して計画する
この連載の予定
明日公開の第2回では、講座必須・3科目の配点・相対評価・職業倫理の足切り・CBT化まで、証券アナリスト1次の試験の仕組みをくわしく見ていきます。
その後は、勉強時間の組み立て方、教材の選び方、科目Ⅰ・科目Ⅱ・科目Ⅲそれぞれの対策、3科目同時か分割か、3年の期限と再受講、そして最終回に落ちた人の原因と直前チェックリストを取り上げます。
証券アナリスト1次の3科目・計1,500問をアプリで解くなら「ナレッジバンドル」
資格対策アプリ「ナレッジバンドル」には、証券アナリスト1次のオリジナル問題3科目・計1,500問がすべて入っています。スキマ時間に1問ずつ解いて、間違えた問題だけを繰り返せます。
- 全問に解説つき。解説の用語はタップで証券アナリスト1次専用の用語辞書が開き、関連用語もたどれる
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※この記事は2026-09-26時点の公開情報をもとにしています。試験の制度や日程、受講料・受験料は変わることがあるので、受講・受験の前に必ず日本証券アナリスト協会の公式サイトとCBTソリューションズの試験概要ページで確認してください。体験記の引用は各記事の原文から行い、リンク先に出典を明記しています。